Queda da Selic inaugura novo ciclo e reconfigura financiamento do agro

Redução gradual dos juros melhora acesso ao crédito, mas não resolve desafios estruturais de custo e volatilidade no campo

O início de um novo ciclo de queda da taxa básica de juros (Selic) começa a redesenhar o cenário de financiamento do agronegócio brasileiro, alterando a dinâmica entre linhas subsidiadas e crédito de mercado. Ainda que o movimento tenha começado de forma gradual, com corte de 0,25 ponto percentual, especialistas apontam que a tendência é de mudança relevante na estratégia financeira dos produtores ao longo dos próximos meses.

Nesse contexto, o Programa Nacional de Apoio ao Médio Produtor Rural (PRONAMP) segue como uma das principais ferramentas de crédito para o setor, mas passa a enfrentar um ambiente mais competitivo à medida que o custo das linhas livres tende a recuar.

Atualmente, o diferencial de taxas ainda favorece o crédito subsidiado. No Plano Safra 2025/2026, o PRONAMP opera com juros de cerca de 10% ao ano, enquanto linhas de custeio empresarial para outros produtores giram em torno de 14% ao ano. Em ciclos recentes de Selic elevada, próximo a 15% ao ano, o crédito com recursos livres chegou a superar 18%, ampliando significativamente a atratividade do programa.

“Com o início do ciclo de queda, esse diferencial tende a diminuir. Ainda assim, o PRONAMP permanece competitivo, embora perca parte de sua vantagem relativa frente às alternativas de mercado”, explica Luis Claudio de Holanda, especialista em Crédito Rural do grupo Nexco, especializado em soluções financeiras.

Ele observa que durante períodos de juros elevados, o comportamento do sistema financeiro também impacta diretamente o acesso ao crédito. Bancos tendem a se tornar mais seletivos, o custo de captação sobe e o crédito rural com recursos livres se torna mais caro e escasso. “Nesses momentos, produtores priorizam linhas subsidiadas, o que aumenta a demanda por programas como o PRONAMP e pode gerar restrições de acesso ao longo do ciclo”, alerta.

Agora, com a perspectiva de queda gradual da Selic, o movimento tende a se inverter parcialmente. O crédito de mercado começa a se tornar mais acessível, ampliando as opções de financiamento, ainda que o custo de capital permaneça elevado em termos reais.

“Apesar disso, o PRONAMP, isoladamente, não será suficiente para sustentar o investimento produtivo no agro em um ambiente de maior seletividade bancária. Tradicionalmente mais utilizado para custeio, o programa tem limitações quando o tema é financiamento de longo prazo”, detalha.

Inadimplência

Nos últimos anos, o aumento da inadimplência em alguns segmentos, o custo elevado de funding, exigências regulatórias mais rígidas e eventos climáticos recorrentes levaram instituições financeiras a adotar critérios mais restritivos. Como consequência, há maior exigência de garantias e priorização de produtores mais capitalizados, além de avanço de estruturas híbridas de financiamento que combinam crédito rural tradicional, mercado de capitais e operações estruturadas.

Outro ponto relevante é que a queda da Selic, por si só, não resolve os principais desafios econômicos enfrentados pelo setor. O custo de produção segue pressionado por fatores como fertilizantes, defensivos, diesel, logística e máquinas, itens fortemente influenciados pelo câmbio e pelos preços internacionais de energia.

Ao mesmo tempo, a receita do produtor continua altamente exposta à volatilidade das commodities agrícolas, como soja, milho e algodão, impactadas por variáveis como clima, demanda global, geopolítica e fluxo financeiro internacional.

“Na prática, a redução dos juros tende a aliviar o custo financeiro e facilitar a renegociação de dívidas, mas não compensa integralmente a pressão sobre margens. A sustentabilidade da rentabilidade no campo depende cada vez mais de gestão de custos, uso de instrumentos de hedge, seguro rural e diversificação das fontes de financiamento”, avalia Holanda.

Em estados como Mato Grosso, principal polo do agronegócio brasileiro, a dinâmica é ainda mais complexa. Após ciclos recentes de queda nos preços de commodities e aumento de custos, muitos produtores entraram em processo de desalavancagem, reduzindo a tomada de crédito e priorizando o uso de capital próprio.

“Nesse cenário, a queda da Selic tende a melhorar gradualmente o ambiente de crédito, mas não deve ser suficiente, no curto prazo, para reativar de forma significativa a demanda por linhas como o PRONAMP. A retomada mais consistente dependerá de fatores como recuperação das margens agrícolas, redução do endividamento, maior previsibilidade climática e avanço na comercialização antecipada das safras”, afirma.

O novo ciclo de juros mais baixos marca, portanto, uma mudança relevante, mas não definitiva, na dinâmica de financiamento do agronegócio. “Mais do que nunca, o acesso ao crédito passa a exigir estratégia, diversificação e adaptação a um ambiente cada vez mais complexo e integrado ao cenário global”, conclui.

Como parte desse movimento de transformação do crédito no campo, o grupo Nexco apresentará suas soluções financeiras voltadas ao agronegócio durante o Show Safra Mato Grosso 2026, que acontece entre os dias 23 e 27 de março. O evento é um dos principais encontros do setor no país e deve reunir produtores, instituições financeiras e empresas de tecnologia para discutir tendências, acesso a capital e inovação no financiamento agrícola.